專家對鍍鋅帶方管的總結討論 主持人：鳳凰網網友大家好，今天我們直播室請來了兩位專家，就我們近期大家熱議的鍍鋅帶方管上市的話題展開一場訪談。今天請來的這兩位專家，一位是北京中期研發部金屬分析師吳崢崢，另外一位是銀河鍍鋅帶方管研究中心的金屬分析師周偉江，請兩位專家向鳳凰網友來做一下自我介紹。     周偉江：各位網友大家好，我是銀河鍍鋅帶方管金屬研究中心周偉江，今天來鳳凰網跟大家聊一下有關鋼鐵鍍鋅帶方管方面的基礎知識。     吳崢崢：各位網友大家好，我是北京中期的金屬分析師吳崢崢，今天非常容幸跟大家在網上見面，接下來跟大家簡單聊一下鋼材市場，鍍鋅帶方管上市的基本概況。     主持人：兩位專家，我們都知道在2月19號這一天，證監會已經發布了鍍鋅帶方管合約征求意見稿，隨著這個意見稿的發布，意味著大家熱盼已久的鍍鋅帶方管上市終于進入了倒計時的階段。     之前有消息一直在傳，說鍍鋅帶方管的上市日期可能會定在在3月9號，也就是3月第二個星期的周一。我不知道作為業內人士有沒有在之前了解到，大概是不是這個時間，又有沒有最新的消息？     吳崢崢：目前來看，3月9號上市的可能性仍然是很大的。但是目前來說，因為其他的一些交易品種，像稻谷和PVC，交易所也是逐漸進行推廣，因此交易所在3月份可以說會有多個品種集中上市的情況出現。     但是我們目前看，不要去揣測交易所的行為。因為這個可能是3月9號上市，也有可能是推遲上市。我們只要把我們基礎的、日常的一些工作做好，這是我們目前的主要任務。     不然的話像盛傳已久的股指鍍鋅帶方管問題，已經推遲兩年了。浪費了鍍鋅帶方管公司大量的財力跟物力，也是沒有一個上市的初步日程。因此目前我們對鍍鋅帶方管上市也不做任何預期。     主持人：我想請問一下兩位專家，剛才您這邊也提到，就是在上市之前還要做很多基礎性的工作。除了征求意見稿要經過證監會的審批，經過后期的完善以外，從市場參與方來說，還需要做一些什么樣的準備工作，才能迎接好鍍鋅帶方管上市呢？     周偉江：這個準備工作需要做非常多，交易所在2月20號剛剛在網站上發布合約的征求意見稿，當然這個征求意見稿僅僅是所有需要準備工作很小的一部分。圍繞這個合約，我們有這個什么時候建立這個交割倉庫，這些交割倉庫設在哪些地方比較合適。還有如果交割的話，你的交易費用該怎么處理。還有之前的很多交易規則，包括交易制度，都會因為鍍鋅帶方管的上市而做一些修改，而這些修改不是說在交易所里面呆著，就可以把這個制度改了，而是需要交易所做大量的基礎性調研工作，這樣就需要很長時間。當然前期交易所也準備了很長時間。     之前我們也講過，幾年前交易所就想推出這個鍍鋅帶方管，但是始終是沒有非常好的時機。今年正好趕上了，所以說我們也覺得，這些工作如果能做的比較完善的話，就有可能在3月9號推出。     吳崢崢：目前來看，意見稿已經下發下去了，目前交易所也是正在整理來自鋼鐵行業、鍍鋅帶方管行業，還有國家質監部門，還有商貿部門的意見，經過綜合大家的意見之后，可能會推出一個最終的和約草案，所以說我們目前仍然在等待交易所最終方案的出臺。     主持人：我們根據這一次的征求意見稿，可以看到證監會審批通過的，是兩個鍍鋅帶方管品種，分別是直徑為8毫米的線材，另外有5個尺寸的螺紋鋼。那么在種類非常繁多的鋼材品種之中，為什么會選擇這樣兩個品種來上市呢？     吳崢崢：因為目前我們來看，線材和螺紋鋼，這兩個在國內算是比較成熟的鋼材品種。目前國內的鋼材品種主要分為22類，但是線材和螺紋鋼，這兩個產量已經超過了國內鋼材總產量的三分之一。而國內的線材和螺紋鋼產量，占到了全球總產量的三分之二以上。     也就是說國內的這兩個產能，也是非常大的。目前來說，無論從生產、貿易，還是流通，都是具有一定的市場影響力。涉及到的企業，涉及到的物流，都是非常廣泛的。對于線材和螺紋鋼，形成一個較大范圍的影響力，也是至關重要。     周偉江：我稍微補充一下，因為交易所上市一個品種，不是說我上市哪個品種，就可以直接上了，而是需要很多基礎。一方面，市場現貨基礎必須要大。因為現貨基礎比較大才有很多參與者。而線材和螺紋鋼，就是剛才吳崢崢也說過，它的產量將近我們中國產量的30%，市場的容量也比較大。     我們現在有將近1000家鋼材生產企業，還有15萬家貿易企業。這些企業和這些客戶，將來都有可能會參與這個市場，而我們鍍鋅帶方管交易所，無非是需要有很大的成交量，有很多的參與人群。這就是非常好的一個條件。     另外一方面，這么多品種為什么要上這兩個？因為這兩個品種一方面很簡單，我們鋼材生產流程來看也是很簡單，基本是把粗鋼冶煉完之后，稍微的軋制一下就是線材跟螺紋鋼了，所以標準非常簡單。不像一般的比如鋼板，或者是其他一些高端鋼材，相對來說是比較復雜的，不太容易界定成一個標準品。這也是交易所出于這部分考慮，推出線材和螺紋鋼的原因。     吳崢崢：標準品是8毫米的線材，同時替代品中，我們關注到是6.5毫米。目前來說6.5毫米這個鋼材，也是在逐漸退出它的歷史舞臺。主要還是向8毫米高標準靠攏。目前來看，8毫米也是下一步關于國內鋼鐵行業振興，產業升級的要求也是相吻合的。     主持人：確實就是了解到，數據提供支持來看。中國是目前在鋼材這個領域里面，從產量和消費上來說都是第一大國。有資料顯示，中國的產量已經相當于第二到第八這幾個國家的總產量，甚至還要超過它們的總和。     那么在這樣一個背景下，如果說我們推出了鍍鋅帶方管，對鋼材現貨市場，會不會產生一些積極的影響？對于這個市場的參與主體，又會產生哪些影響？請二位專家對這個來談一談。     周偉江：我們認為鍍鋅帶方管一旦推出之后，肯定會對現貨價格產生影響的。就像我們前面很多成功的例子，像我們的金屬銅，還有鋁，鋅，還是金屬這一塊。像銅的話，基本上現貨企業，都是非常關注這個鍍鋅帶方管價格的。我們鍍鋅帶方管市場參與人群比較多，這個價格相對而言，形成的是比較公正的，不會受人為的操縱。     這樣，現貨市場就很容易利用價格，來制訂長遠的采購，或者銷售戰略。我們也這樣認為，如果鍍鋅帶方管能夠成功推出的話。這個價格能夠被市場接受的話，我們覺得將來貿易企業，或者鋼材生產企業，都可以利用這個價格，做一些長遠的規劃。不管對企業的采購還是企業的銷售，都有一定的幫助意義。這是我們鍍鋅帶方管市場，本身具有的功能和作用。     主持人：那崢崢這邊呢？     吳崢崢：其實交易所推出鍍鋅帶方管，目前來看對于現貨市場的影響，我也是同意周先生的意見，依然是較大的。目前來看，我國現有的鋼材電子交易市場在上海、武漢和北京，都已經運行將近4年多的時間了。     因此對于國內鋼材的影響，是在逐步的減弱。但是我們看到需要全國推出一個統一的平臺，像我們上海鍍鋅帶方管交易所，出面進行鋼材價格全國的引領。也是對于現貨的價格，作出全國統一一個標準、統一一個品牌的初衷，也是可以達到的。     主持人：剛才咱們正好說到目前電子交易這一塊，鋼材電子交易。那么鋼材為什么最終還是要歸結到鍍鋅帶方管交易所來？鋼材電子交易的功能性，或者在其他很多方面是不是對鍍鋅帶方管交易來說有替代作用，最終為什么還是要回到鍍鋅帶方管交易所來呢？     吳崢崢：其實目前我們來看已經存在的鋼材遠期電子交易，也是鍍鋅帶方管變相的一種方式，但是這種也是由于中國證監會，有一個最低20%保證金的要求。因此合約設置的相對來說比較有局限性。我們鍍鋅帶方管目前設置的合約保證金是在7%，這樣更有利于企業去利用資金，規避市場上價格波動，帶來的風險，用更小的成本來規避這樣的一個風險。     同時，如果把目前已有的電子交易平臺，統一到交易相對比較活躍的上海鍍鋅帶方管交易所的話，這樣也對于全國鋼材市場價格，起到一個引領市場的作用。     周偉江：我來談一下電子市場，我對目前的電子市場的看法，可能跟崢崢是不一樣的。先別說什么時候取締，我們看一下市場的例子。我們現在鍍鋅帶方管品種有很多，像糖、橡膠，包括鋁，這種電子，都是很多的。現在的話，我們在推出鍍鋅帶方管品種之前，電子市場已經存在很長時間了。     我覺得一種電子市場能夠存在很長時間，并且被人們認可肯定是有原因的。像我們白糖鍍鋅帶方管，成交量應該在全國是數一數二的鍍鋅帶方管品種，但是在廣西有白糖的電子交易，依然是非常好的，也就是說這兩個市場真的是相互配合、相互融合，大家都有各自的用處，不能說鍍鋅帶方管上來了，就把電子市場取締了。     另外一方面的話，我們也看到現在圍繞鋼鐵電子市場，我們看有北京的、上海的，包括廣州的都有，但是這些電子市場來說，目前成交量都比較小。我了解上海大宗電子交易市場的話，它每天成交量也就是2、30萬。     當然的話成交量小一方面畢竟是受政策的影響，因為它的保證金是20%。剛剛崢崢也講過，保證金是比較高的，這樣的話會限制很多現貨企業的參與。另外一方面的話，就是因為它成交量比較小嘛，所以它的價格的話可能會失真，當這個價格被所有人接受的時候，或者被很多人接受的時候，這個價格才是真實的價格。     主持人：因為它的成交量太小。     周偉江：對，因為它的成交量很小，只有2、30萬噸，你想想我們一年5萬噸的鋼鐵產量，所以說這個價格總的來說的話，還是不夠完全被市場接受。所以說的話，我們認為的話，如果鍍鋅帶方管一旦推出的話，可能會對電子市場產品一定的沖擊，但是短期內的話，我覺得這兩個市場是共同存在的，共同影響市場價格。     主持人：他們之間互補的作用體現在哪里，比如說電子市場，它的存在與鍍鋅帶方管的區別在哪里？     周偉江：我覺得電子市場的話，它現在目前來說的話，電子市場也有這個買空、賣空的功能。像我們在2008年，這一波鋼材下跌的過程中，也有很多貿易企業參與到這個市場。但是就像我剛才講的一樣，畢竟成交量很小。我來一個大的貿易商，可能就把這個市場控制了，這樣的話，價格畢竟沒有被市場廣泛接受。     現在這兩個市場之間，如果剛剛開通鍍鋅帶方管市場，電子市場依然會按照慣有的邏輯去發展。當然，我們肯定不能否認電子市場的作用，畢竟它已經存在這么長時間，各項運行機制已經成熟，很多現貨企業包括鋼材生產企業和貿易企業，它已經習慣了，每天來參與電子市場。     所以我們認為更多個人投資者會參與鍍鋅帶方管交易，而不會參與電子交易。而更多的現貨生產企業和貿易企業，會參與大宗電子交易市場，這兩個市場。總的來說客戶群體都不太一樣，所以會有部分的競爭，但更多是一種合作的關系。     吳崢崢：只有真正的參與者，積極的參與到鍍鋅帶方管市場交易，價格才能被真正市場化。因此上海鍍鋅帶方管交易所品種的推出，有利于目前來說，參與電子化交易的投資者，可以加入到鍍鋅帶方管市場的交流形態中來。一方面可以減少資金的控制，另一方面可以更好為生產、流通和貿易，做到保駕護航的作用。     主持人：剛才兩位專家都提到了，電子交易的保證金的比例在20%，而最新的征求意見稿里面提到，鍍鋅帶方管保證金最低的比例僅有7%。那么在通常狀況，大概是在10%左右。根據當前國內市場的最新報價來看，線材、螺紋鋼品種在市場上的現貨價格，大概在3400元到3800元每噸之間，這樣一個價位。     周偉江：今天是3500元。     主持人：按照鍍鋅帶方管合約的交易單位來說是10噸。     吳崢崢：每手10噸。     主持人：這樣的話，它的每張鍍鋅帶方管合約的面值不到4萬塊錢，應該在3.5萬。然后再乘上保證金的比例，那么一手交易的持倉成本可能都不到3000塊錢了。這個門檻在業界，被認為應該是一個很低的門檻。這樣去設計，是不是有利于投資者，尤其是中小投資者，去參與鍍鋅帶方管的交易？對于鍍鋅帶方管業會產生一些什么樣的積極影響？     周偉江：我先談一下保證金吧，你剛才談這個保證金7%，是交易所規定的最低保證金。當然保證金本身也是可以變化的。比如我們也講過，當持倉量，螺紋鋼超過75萬，現在超過45萬，保證金都會提高，這是鍍鋅帶方管交易所收的最低保證。     而我們鍍鋅帶方管公司來說，一般會加很多保證金。比如說如果交易所收7%，我們13%、或者15%，這都是很正常的保證金增加比例。這樣的話，就算你剛才說的持倉成本，一下就翻了一倍，這是從保證金來說的。     還有另外所談的如果保證金很低，是不是為了吸引很多中小投資者？我覺得交易所肯定是也有這方面的考慮。一個鍍鋅帶方管品種，它必須吸引很多中小投資者來參與，這樣它才會活躍，比如說我們這個合約定的很大，保證金很高，可能不僅僅是中小投資者不會參加，就是現貨企業都不想參加了，我覺得這方面還是應該考慮的。     吳崢崢：目前來看我國的鍍鋅帶方管市場主要有兩部分投資主體構成。一部分是以機構為主的套期保值戶，另一部分是以散戶投資者為主的投機戶。我想一個投機者如果想在鍍鋅帶方管市場上獲取一定的超額收益，同樣也會承擔一部分由于套期保值者在市場上的保值所帶來的風險，會轉嫁到中小投資者身上。     市場上兩部分力量是不可或缺的，而目前來看，如果把交易門檻設的很低的話，這些中小投資者就會踴躍的加入到鍍鋅帶方管市場上參與鍍鋅帶方管交易。對于交易所來說，他當然想看到交易量比較活躍的情況，畢竟像去年我們推出的黃金，由于設置的門檻較高，目前來看，交易量和成交持倉量都處在較低的水平。專家對鍍鋅帶方管的總結討論     因此交易所在推出新合約的時候，肯定會考慮到交易規模的。但是對于我們鍍鋅帶方管公司來說，目前一定要嚴格控制風險，因為鍍鋅帶方管市場還是一個高風險市場，因此像周先生說的那樣，會把保證金提高到13%，專家對鍍鋅帶方管的總結討論甚至到15%，這樣做是為了我們中小散戶投資者利益著想。     主持人：根據我們之前鳳凰網這邊做了一項調查來看，投資者普遍認為鍍鋅帶方管的這樣一個設計，確實是門檻很低。在我們做的“你是否愿意參與鍍鋅帶方管”這個調查里面。選項里面說“我想試試，我覺得門檻很低”這樣的投資者比例占到了77%。而因為“價格波動，風險較大，我不想參與”這個比例僅有7%。那么從調查來看，從某個角度上說明，中小投資者去參與鍍鋅帶方管的熱情還是很高的。     兩位專家能不能在我們這里，給大家提供一些，我們去參與交易的時候，有哪些可能獲利的機會和操作經驗，以及我們需要規避哪些方面的風險，從這個角度來詳細的聊一聊？     吳崢崢：您剛才說這個調查的數值，已經達到了70%以上，說明目前中國的鍍鋅帶方管市場已成為投資者喜歡參與的一個資本市。也可以說是僅次于股市，這樣一個波動比較頻繁的市場。也可以看出來中國近幾年來，對于投資者的培育進入到了一定階段。畢竟鍍鋅帶方管市場也是一個高端的投資市場，因此投資者進入鍍鋅帶方管投資，應該具有一定的知識的儲備。     接下來，我們回憶一下2008年1月9號上市的黃金鍍鋅帶方管，我們可以從黃金鍍鋅帶方管的案例中給新入市想參于鍍鋅帶方管的投資者，吸取一點教訓。我們可以看到在2008年1月9號，黃金上市當天是大幅度上漲，一度觸及漲停。     但是隨后產生了一個連續大幅下挫的行情。這主要就是由于投資者，第一是不了解鍍鋅帶方管交易的規則，不了解保證金交易的情況。因此在之后的大跌中，產生大幅虧損。另外一方面，投資者沒有了解對于黃金這個品種，目前中國沒有定價權，定價權牢牢掌握在歐美手中。但因為當天的價格已經遠遠高于外盤同時期的價格，所以這個價格是非常不理性的。     投資者在參與鍍鋅帶方管交易的時候，也要謹慎的去分析當前的價格形勢是什么樣的。目前我們有電子交易平臺，可以給予投資者一定的參考，這個價格如果說偏離現貨市場價格太多的話，投資者在投資的時候須謹慎，因此我們建議投資者在新品種上市之初，還是保持一個觀望，或者是謹慎入市的態度為主。     主持人：那偉江這邊？     周偉江：總的來說還是像崢崢說的一樣，鍍鋅帶方管品種最早是1993年上市，十幾年都沒有再開了。應該說我們的中小投資者，對這個鍍鋅帶方管，還不是很了解的。所以說一旦這個品種剛剛推出的話，我們倒是不太建議大家是先怎么獲利，而想建議大家先對這個品種進行一個綜合的了解，等了解清楚之后，再入市操作。所以我也認為鍍鋅帶方管一旦推出，如果很成功的話，還有很多機會，不太建議大家剛來就趕快介入。     吳崢崢：對，要觀察一下持倉量，還有成交量的情況，看看市場是不是參與的情況比較活躍，確定了之后，投資者才可以謹慎的參與到市場的價格波動中去，這樣投資者承擔的風險相對來說是有限的。     主持人：鍍鋅帶方管公司在投資者教育方面包括分析師內部培訓方面，是不是也在做了一些相應工作呢？     周偉江：這個已經做的很多了，去年在交易所說開始上鍍鋅帶方管，應該是從二月十幾號上海鍍鋅帶方管交易所，中國鍍鋅帶方管行業協會，在廣州、上海、北京，舉行了規模非常大的分析師培訓。培訓后，我們這些分析師就趕快進入了各個公司里面，組織了公司內部培訓，之后再培訓客戶。     現在客戶培訓工作已經做的非常深入了，已開始進入實質性的開發階段了。畢竟現在鍍鋅帶方管確實是呼之欲出，總的說培訓工作還是比較扎實的。     吳崢崢：對于投資者教育工作，鍍鋅帶方管公司責無旁貸。在交易所下發命令后，我們鍍鋅帶方管公司也是緊密的配合交易所，進行投資者教育工作，這方面全國的鍍鋅帶方管公司，我想做的應該是相當到位了。     主持人：剛才在我們聊天的過程之中，偉江這邊提到1993年時，蘇州商品交易所曾經推出過6.5毫米線材鍍鋅帶方管。那么根據資料來看，當時不僅僅是蘇州，像天津、北京、重慶、沈陽等等這些交易所，都先后推出過這個品種，當時這個品種好像還不到一年的時間。     周偉江：一年的時間，1994年被國務院叫停了。     主持人：那么當時叫停的原因是什么？為什么會把當時成交活躍的交易品種給關停了呢？     周偉江：我們先看一個數字，蘇州鍍鋅帶方管交易所，剛剛推出鍍鋅帶方管的線材鍍鋅帶方管合約之后，那時候全國有50多家鍍鋅帶方管交易所，有22家都推出線材鍍鋅帶方管，本身大家如果全部推出的話，肯定是很混亂的，這是第一方面。     第二方面，更多是市場的建設問題，因為我們的鍍鋅帶方管市場，也就是90年代初期剛剛建立的，1993年的3月上鍍鋅帶方管的話，不管是制度建設，還是投資者培育，包括我們一般鍍鋅帶方管公司，或者是整個鍍鋅帶方管市場的管理。總的來說，還沒有達到能夠監管這么大成交量、這么大成交額的情況，更多是從這方面考慮的。     因為當初我們也看到，它盡管很活躍，但是確實出現了很多不和諧的因素。像很多客戶接連大幅度的虧損，包括很多現貨企業本身都抱著套期保值的目的來的，但是當他看見價格出現一個小幅波動之后。就開始改變初衷變成投機了。對于鍍鋅帶方管價格來說，波動是非常劇烈的。而那時候，政府也不太愿意看到一個產品的價格波動的太過劇烈，這是第一點。     第二點就是那時候包括交易所制定的鍍鋅帶方管合約都不太合理，我今天上午還專門問以前蘇州鍍鋅帶方管交易所的人，問他們的鍍鋅帶方管合約是怎么設置的。像那個時候，鋼鐵的價格也就是兩三千塊錢。打個比方，一手是十噸，但是最小變動價位是十塊錢。     也就是說，它的板只有3%，你想它一下可以跳十個點，這樣一天之中沒跳幾下它就到板了。我覺得就憑這一點，任何品種如果這樣的話，都不太合適。就按三千塊錢來算，如果是一個板的話，上下就是90塊錢，但是它跳一下就是十個點。如果一個品種從開盤到漲停跳九下就可以漲停了，這個合約本身設置就不太合理。     當然還有另外一個考慮，那時候我們蘇州上市的線材鍍鋅帶方管把倉庫都設置在華東地區。我們很多其他地方的企業，交割起來非常不方便。并且那個時候交割品都不統一，也不標準。     很多企業都隨意的把它們的產品，扔進鍍鋅帶方管交易所的交割倉庫。這樣很多企業也不太樂意，或者說也不太滿意鍍鋅帶方管交易所提供的交割服務。所以說，從客戶包括監管，或者是合約本身這些問題所導致，最后國務院痛下決心把它關停了。     主持人：也就是說從當時的市場發展階段，以及包括鍍鋅帶方管合約設計等方面，都還有不足之處，所以才最終導致這個鍍鋅帶方管合約的關停？     周偉江：對。     吳崢崢：對，其實主要就是從三方面，第一方面就是交易所不規范，50多家交易所，20多家都在上同一個品種。而且同一個品種的標準、規格都還是不統一的。每個地方有每個地方鋼材可以交割的品種，所以造成了交易所的混亂，交割品種上的混亂。     第二部分，我們可以看參與鍍鋅帶方管交易的主體，那個時候也是以投機者居多，像偉江剛才說的，一天的價格幾個點可能就已經達到了漲跌停的程度，也就是說市場參與者投機的理念特別強。由于當時中國剛開鍍鋅帶方管市場一年多，關于投資者教育和法規這方面都不成熟，因此導致了投資者在這個市場上大幅虧損，造成了價格的大幅波動。     第三點就是交割，合約的一個設置，對于這個標準仍然沒有統一的度量，因此也造成了現貨市場上的混亂，鍍鋅帶方管交易所上的混亂。同時1993年、1994年，物價大幅上漲，國務院當時把還有白糖，稻谷等品種同時都給關了。之后隨著全國鍍鋅帶方管市場的整頓，目前來說，交易所已經僅剩三家，鍍鋅帶方管交割、合約設計，都已經達到了比較成熟的水平，因此在目前推出鍍鋅帶方管也是恰逢其時的。     主持人：我們也注意到，這一次的關于交割的問題，并沒有把它統一到交易所指定的某一個倉庫。而是分在了比如說像寶鋼等幾個大型鋼鐵企業的倉庫。在這一點上，我不知道兩位專家是如何看待的？     吳崢崢：交易所是希望通過鍍鋅帶方管市場來對價格進行風險監控，對市場形成一個鍍鋅帶方管價格的引導，因此交易所并不希望進行大規模的鋼材交割的情況。     目前來看，有可能是以廠庫交割為主，就是目前像鞍鋼、寶鋼這些大型鋼廠。它們已經獲得了廠庫交割的資格，主要交易所仍然是希望利用我們的鋼材市場，可以讓更多的貿易企業、生產企業、流通企業，在這個市場上可以作為規避生產、經營、風險的場所。     主持人：到最終實際交割的量，可能占的比例是比較低的，是這樣嗎？     吳崢崢：交易所希望是這樣，但是目前由于品種還沒有真正上市，同時注冊的品牌目前也正在審批之中。已經審批下來的，有幾個大廠的品牌，現在已經出爐了。陸續可能還會新批下來很多種品牌，這也是對于國內鋼材市場品牌化，或者說質量，也得到了一定的保障。     周偉江：廠庫交割對于我們上海鍍鋅帶方管交易所來說，還是首次。畢竟鋼材品種跟其它品種不太一樣，像鋼材第一不太適合長距離運輸，因為它的附加值比較低；第二是鋼鐵很容易生銹，如果長距離運輸的話，也會導致它的貶值，或者品質出現問題。在此背景下，交易所推出了廠庫交割，很多貿易企業或者是鍍鋅帶方管公司客戶，如果想提貨的話，就可以直接到這些企業里面去拿貨。     吳崢崢：而且廠庫交割的時間，比集中交割的時間會延長三個月。也就是說正常集中交割的是出廠之日，三個月之內必須要完成它的注冊，以及交割的手續。廠庫交割可以由原來的三個月，延長到六個月，對于產品的質量會得到一定的保障。     主持人：從現在來看，國際市場上已經推出鍍鋅帶方管的有幾個交易所。之前像印度、日本、迪拜，還有倫敦交易所。都曾經推出過鍍鋅帶方管，那么這些交易所推出的品種，在我們的鍍鋅帶方管上市之后，會不會像銅、黃金等品種一樣，從外盤對我們的價格產生某種影響。對于這方面，有沒有什么經驗值得借鑒？     周偉江：剛才你也講過了，包括倫敦、日本、印度，還有迪拜。這幾個交易所都上市了鋼材品種，但是它上市的品種，跟我們目前國內上市的品種，是不一樣的。像倫敦上市鋼坯鍍鋅帶方管，但目前來看，品種不是非常成功，成交量非常差。印度是上市鋼板、海綿鐵這樣的鍍鋅帶方管，跟我們還是不一樣。印度本身的鋼材交易，也不是很合理的，價格不為市場所接受。日本上市的廢鋼鍍鋅帶方管，跟國內的線材螺紋鋼，差距更大。最后是迪拜，它上市螺紋鋼，但迪拜的市場相對來說比較狹小，參與人群也比較少。想形成一個迪拜的全球價格，我覺得可能性不大。所以上海鍍鋅帶方管交易所上市的線材和螺紋鋼，更多的是國內各種力量相互博弈的結果，跟國際市場的影響相對小一點。     吳崢崢：其實鍍鋅帶方管市場的價格，是建立在現貨市場已經相對比較成熟的情況來說。目前中國作為生產大國、銷售大國，又是一個貿易大國。它對于價格的影響力，遠遠超過我們之前提到的這四個國家。目前來看，這四個國家推出的鋼材品種，從成交量上、持倉量上來說都是比較小的，對現貨價格的影響，作用也是非常低的。但我國的情況跟這四個國家都是不同的。     我倒是覺得我們國家的價格形成之后，反而會對它們的價格起到一定的指引。不像銅、鋁這些品種，我們每天要盯著倫敦的行情走勢。這回可能是讓外國人，來看我們鋼材的價格走勢了。     主持人：那么可能我們這個交易所得出的價格，對海外的市場反而會產生某種影響？     吳崢崢：有這種可能。     主持人：請二位專家能不能預測一下，以現在現貨市場來看，在鍍鋅帶方管上市之后，它的價格走勢大致會是什么樣？     吳崢崢：目前來看全球經濟，仍然是處于由美國次貸風暴引起的，大規模經濟衰退的階段。     而中國相對來說，由于十大經濟振興政策逐步出臺，可以看到股市、貸款量逐步的攀升，因此對于國內投資者的信心，或者是消費者信心，是產生了相對平穩的作用。     但是我們可以看到，同時期歐美國家，他們的房地產價格，一直在連續下滑，股市也是連續下跌。同時消費者信心指數，也創出了歷史的低點。目前全球的經濟形勢，中國呈現了內熱、外冷的局面。因此對于2009年以及未來的經濟走勢，我們預計全球經濟有可能在2009年下半年出現一個真正的底部，在2010年才會呈現復蘇的情況。     對于鋼材近10年的統計，我們發現其價格走勢與GDP增速是密切相關的。正相關指數可以達到80%以上，因此在GDP沒有呈現出一個起穩或者說上升的階段，對于鋼材的價格仍然會起到一定的抑制作用。只有等到經濟增長呈現出恢復狀況，我們的鋼材價格才可能有一個小幅的穩定攀升。因此我們預計鋼材上半年可能會形成一個相對的階段性底部，而2009年下半年，才可能會出現一個小幅度的上漲。     主持人：偉江這邊有沒有自己的判斷呢？     周偉江：我覺得對這個價格的預測，尤其是現在全球形勢不太好的情況下，更多還是看經濟形勢什么時候能夠好轉。就像剛才崢崢說的意思是，09年起穩或者09年出現一個底部，更多的還是對宏觀經濟預測導致的。     所以在這種經濟形勢不好的情況之下，我們認為鋼材價格短時間內想反彈的可能性還不是很大。還要等待宏觀基本面逐漸向好之后，才能做更多判斷。現在就算鍍鋅帶方管推出之后，我覺得短期內向上的可能性也不大，更多還是在低位區間小幅盤整為主。     吳崢崢：更多是看開盤價，會開在一個什么位置上，與我們現在現貨市場的價差，是一個正價差，還是一個負價差的情況。

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